中国新能源汽车巨头比亚迪正经历着前所未有的分化格局。一边是欧洲市场的捷报频传，另一边却是本土市场的持续承压。这种”冰火两重天”的态势，正成为投资者评估其未来走向的关键变量。
欧洲战场高歌猛进
在英伦三岛，比亚迪交出了一份亮眼的成绩单。今年第一季度，该公司在英国的新车注册量突破2.1万辆大关，达到21,337辆。仅3月单月，销量同比增幅就高达134%。这股增长势头并非孤例——整个欧洲大陆同样见证了比亚迪的快速渗透。一季度，比亚迪在欧洲市场交付约5万辆新车，区域市占率翻倍至2.4%。
海外业务的强劲表现，让管理层对年度目标充满信心。公司维持2026年出口150万至160万辆的既定规划，并计划到2030年实现海外销量占总销量的一半。今年一季度，这一比例已攀升至40%。为规避贸易壁垒并强化供应链韧性，比亚迪正加速在匈牙利、巴西和土耳其等地建设海外工厂。
本土市场遭遇七连降
然而，与海外市场的风光形成鲜明对比的是，比亚迪在中国本土正面临严峻挑战。3月国内交付量同比下滑20%，这已是连续第七个月出现负增长。竞争对手吉利和零跑等车企的强势挤压，迫使比亚迪不得不祭出大幅降价策略。
价格战的代价直接反映在利润表上。去年全年，比亚迪净利润缩水19%至326亿元人民币。更令人担忧的是，花旗分析师预测，今年一季度国内业务可能已陷入亏损。若这一判断成真，海外销售将成为公司唯一盈利的汽车业务板块。
技术突围与高端化布局
面对本土市场的逆风，比亚迪并未坐以待毙。公司正从技术和产品两个维度发起反击。在电池领域，第二代刀片电池即将登场，据称续航里程可突破1,000公里。与之配套的1,500千瓦超快充架构，能在12分钟内将电量从20%充至97%，即便在低温环境下也能保持高效。
充电基础设施的同步扩张同样引人注目。未来12个月内，比亚迪计划在中国新建约2万个快充桩，海外市场则再添6,000个。这一举措直击潜在消费者的续航焦虑，意在撬动传统燃油车用户的转换意愿。
产品层面，比亚迪正加速向高利润区间渗透。在北京车展上，旗下高端品牌”方程豹”展示了全新电动轿车系列。其中”Formula S”系列包含GT猎装版和长轴距版两种车型，另有一款名为”Formula X”的双座跑车。Formula S系列预计于2026年第三季度正式上市。这一高端化尝试，有望部分对冲大众市场价格战带来的利润压力。
财报在即与股价博弈
市场正翘首以待比亚迪即将于周二发布的一季度财报。分析师普遍预期数据将不容乐观：营收预计下滑约21%至1,344亿元人民币，每股收益则可能暴跌47%。这些数字将验证国内业务是否真的已滑入亏损区间。
股价方面，比亚迪H股上周五收于101.20港元，周跌幅约8%。此前一周初股价尚在110港元附近徘徊。技术面上，100港元关口成为关键心理支撑位——近期盘中最低已触及99.45港元。上方阻力区间在110至112.50港元，而52周波动区间则横跨88.50港元至159.27港元。
对于投资者而言，即将公布的财报将是一次重要验证：海外业务的强劲增长能否真正对冲本土市场的疲软？若答案是肯定的，那么国内市场的短期阵痛或许只是比亚迪全球化转型过程中的一个插曲。
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