中国新能源汽车巨头比亚迪在欧洲市场正高歌猛进，但资本市场上却遭遇了一场凛冬。最新数据显示，比亚迪2026年5月在欧盟的新车注册量达到26,017辆，同比增长159%，一举超越美国竞争对手特斯拉的21,767辆。计入欧洲自由贸易联盟国家与英国后，比亚迪前五个月累计注册量达135,307辆，同比飙升145%。这家中国车企在欧盟的市占率已从去年同期的0.8%跃升至2.1%，电动车在欧洲整体新车市场的渗透率也站上20%关口。
欧洲的攻势头不止于销量数字。比亚迪在古德伍德速度节上携八款新车亮相，包括续航超过1,000公里的插电混动版海豚G DM-i，以及首款皮卡Shark DM‑o。高端子品牌腾势与仰望也同步出击：腾势带来多款电动轿跑与SUV，仰望则推出了旗舰轿车U7、可浮水行驶的越野车U8L以及极速超跑U9 Xtreme。这些新车型不仅为欧洲消费者提供了丰富的选择，更被视为比亚迪逃离国内红海、向全球高端市场延伸的关键一步。匈牙利乘用车工厂计划在2026年第四季度投产，有望绕开欧盟关税壁垒，实现本地化供应。
然而，海外的高光时刻并未赢得投资者的青睐。比亚迪5月全球纯电动车销量为383,453辆，与去年同期的382,476辆几乎持平；前五个月累计销量约140万辆，同比下滑约20%。在海外市场，公司5月共交付超过160,000辆，同比增长80%——但这部分增量显然还不足以弥补国内市场的短板。奇瑞与零跑在欧洲的增速更快，尽管基数较小，但竞争格局正在收紧。
股价方面，比亚迪在法兰克福交易的股票周二收于8.49欧元，距离当日创下的52周新低8.37欧元仅差1.4%。与2025年7月创下的14.80欧元高点相比，累计跌幅已超过42%。相对强弱指标跌至21，技术上进入极度超卖区间。目前股价远低于50日均线（10.48欧元）和200日均线（10.89欧元），空头趋势显而易见。前期的第一支撑位8.37欧元若告失守，图表上的下行空间可能进一步打开。
一边是欧洲捷报频传、产品攻势凌厉，另一边是本土市场增长乏力、全球销量同比停滞——比亚迪正经历一场”冰火两重天”的叙事分化。投资者似乎在等待一个明确的答案：海外扩张何时才能从情绪面上的利好，转化为能够对冲国内降速的实质性财报增量？只有当出口数据与利润表形成共振，这只股票的底部才能被真正夯实。而在此之前，超卖信号或许只能提供短期技术性反弹的空间。
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