比亚迪正在重新绘制其海外扩张路线图。这家中国最大新能源车企舍弃了筹备近两年的土耳其工厂计划，转而全力押注匈牙利塞格德基地，试图在欧盟加征关税的背景下，用“欧洲制造”绕开贸易壁垒。与此同时，公司高层放出豪言——五年内取代丰田成为全球第一汽车制造商。然而，利润断崖和国内市场疲软，让这场雄心勃勃的征途蒙上阴影。
土耳其项目搁置的直接导火索是欧盟关税政策的变化。布鲁塞尔对华电动汽车进口壁垒大幅抬升，而土耳其并非欧盟成员国，无法提供原产地保护。比亚迪果断叫停曼伊萨工厂，当地政府随即取消了此前承诺的税收优惠。取而代之的是匈牙利塞格德工厂，该基地已进入投产倒计时——2026年第四季度正式下线。这座位于欧盟境内的工厂将成为比亚迪应对惩罚性关税的核心资产，也是其实现全年150万辆海外交付目标的关键支点。
海外市场的强劲表现为这一战略提供了底气。2026年6月，比亚迪中国以外地区销量达175,349辆，同比猛增近95%。但海外高歌猛进无法掩盖本土市场的寒意：同期国内销量承压，整体全球交付452,472辆，仅同比增长5.5%。前六个月，比亚迪在中国市场的销量更是骤降约40%。激烈的价格战正在吞噬利润——第一季度净利同比腰斩55%，成为投资者心头最大的顾虑。
在二级市场上，比亚迪股价经历了一轮过山车。6月30日，该股触及52周低点8.03欧元，此后展开反弹。8月初的一个交易日，受挑战丰田目标及合作消息提振，股价单日大涨3.52%至10.12欧元，较低点累计升幅约26%。不过随后股价有所回撤，最新报9.72欧元，30日涨幅收窄至6.02%。技术面上，该股当前位于50日均线（9.66欧元）之上，但200日均线（10.66欧元）仍构成压制，14天相对强弱指标（RSI）一度升至63.1，后回落至57.5附近，显示出短期动能减弱。以年度计算，比亚迪股价仍下跌约28%，距离52周高点（2025年7月的14.80欧元）还有逾三成距离。
为了改变“增收不增利”的困局，比亚迪正多管齐下加固技术护城河。一方面，公司宣布与材料巨头科思创达成长期合作，共同开发高性能塑料和循环解决方案，涉足电动汽车及储能系统，目标将传统的供应关系升级为价值链协同创新。另一方面，硫化物基固态电池的研发已进入“关键阶段”，预计2027年启动试生产。这项被视为下一代电池核心技术的突破，有望成为比亚迪摆脱价格战的武器。此外，旗下高端品牌腾势（Denza）将于今年10月在英国开启Denza Z车型的预订，向豪华市场发起进攻，以期拓宽利润空间。
电池主业同样传来好消息。6月份，比亚迪在中国的动力电池装机份额环比提升1.92个百分点至18.49%，蚕食了龙头宁德时代的份额。然而，这一优势能否转化为持续盈利，仍取决于下半年行业价格战的演变。
按照计划，比亚迪将于8月29日披露2026年半年度财报。届时，市场将审视海外增长能否覆盖国内销量的缺口，以及匈牙利工厂如期投产能否成为估值修复的真正转折点。眼下，这只徘徊在200日均线下方的股票，既承载着追赶丰田的宏大叙事，也承受着利润与竞争的双重压力。
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